頭條觀察 | 碧桂園一日曝兩“雷” ：品牌危機和高管危機香港新聞網10月11日電（記者 一林）10月10日，處在風口浪尖的碧桂園接連曝出兩個大雷，一是碧桂園自爆今年銷售猛跌43%，到期貸款可能違約，二是碧桂園深夜宣布碧桂園服務總裁李長江辭職，此前李長江被曝減持幾百萬股股份套現數千萬。在碧桂園或有可能債務違約的關鍵時刻，兩個“雷”的曝出引發投資者擔憂，而深究背後是碧桂園遭遇的前所未有的品牌危機以及集團高管危機。 一日曝兩“雷” 10月10日白天。 中國房地產巨頭碧桂園公告稱，公司將無法如期或在相關寬限期內，履行所有海外債務款項的償付義務。碧桂園說：“本集團面臨資產處置出售的重大不確定性，預計本集團的流動性在中短期內仍將持續緊張。” 記者查閱碧桂園資料，繼9月在寬限期截止前支付兩筆美元債票息後，碧桂園下星期一（10月16日）將再面臨兩筆合共6680萬美元（約5億2228萬港幣）的境外美元債利息到期，分別與2024年4月6.5%和2026年4月7.25%的債券掛鈎，支付寬限期為30日。也即如果碧桂園無法在10月17日之前支付1500萬美元的9月息票，其全部離岸債務可能被視為違約。 據公開資料顯示，目前碧桂園有109.6億美元的離岸債券和價值424億元人民幣（約459億港元）的非人民幣貸款。如果違約，這些債務將需要重組，公司或其資產也面臨被債權人清算的風險。 儘管碧桂園早前發佈消息說正在進行境外債務重組準備，將在近日公佈境外債重組計劃。但并沒有提振投資人的信心。 10月10日深夜。 就在白天的公告發出不久，碧桂園旗下物業公司碧桂園服務深夜突然公告，服務公司12年之久的總裁李長江辭職，即時生效。與此同時，公司董事會委任副總裁徐彬淮為執行董事、總裁。 在這關鍵時刻，碧桂園的接連曝雷讓投資人特別扎心。 李長江離職背後 根據公告，碧桂園服務董事會宣布，李長江因需投入更多時間在家庭、子女教育及個人其他事務而辭任公司執行董事、總裁、授權代表、環境、社會及管治委員會主席及於香港接收法律程序文件之代理人的職務。李長江的辭任自2023年10月10日起生效。 記者看到上市公司網站上，李長江已改成顧問一職。 2011年加入碧桂園服務的李長江，稱得上公司的功臣。在李長江主導下，2018年6月19日碧桂園服務成功在港上市，并問鼎港股物業板塊市值第一。此後碧桂園服務一路高歌猛進，直到2021年遭遇地產行業危機。 今年三月，李長江在接受媒體采訪時稱，在推動碧桂園服務內部組織變革，清理解決影響公司效率效能的各種內卷的存在，似乎一切開始有跡可尋。 一是自今年起，經常活躍在公司業績發佈會、各大媒體專訪、行業公開論壇等場合的李長江就鮮少參加公開活動，甚至缺席了今年9月底的碧桂園服務中期業績會； 二是李長江自今年起就不斷減持股份離場。記者查詢資料，據港交所披露文件顯示，12月30日，碧桂園服務執行總裁李長江賣出了196.4萬股公司股票，按照平均每股價格18.6287港元計算，套現了3658.68萬港元。其持股比例也從0.33%降至0.27%，7月19日，港交所資料顯示，碧桂園服務執行董事兼總裁李長江及其配偶黃志華，合計再減持322.79萬股碧桂園服務，套現2824.72萬港元。 在市場看來，碧桂園服務股價領跌與高管大手筆的減持不無關係。而同時，7月份民間就開始傳出他離職的傳聞。 不過，關於李長江不斷減持還有另一種解讀是，由於2021年上市公司股價不斷下跌，碧桂園高層因救市不斷在增持股票，但股票投資市場非但沒救起來還不斷下跌，導致高管們資金也受到重創而不得不減持。 品牌危機和高管危機 所謂唇亡齒寒，其實就是企業與高管與投資者的關係。企業品牌使企業快速發展吸引好的人才，吸引投資者追捧，而一旦企業陷入困境，高管會感到危機，企業又將被資本拋棄進而損毀品牌，這個循環背後是企業發展的深層邏輯關聯。 看一下碧桂園的高光時刻與前幾年李長江的薪資和市場股價就能有所判斷。2020年，李長江年薪圈內最高，高達6524.5萬元，碧桂園服務的股票也達到了前所未有的高度，從2018年上市8.71港元到2021年1月1日達到68.32港元翻了近八倍；股價最高峰時2021年6月曾達到84港元。但此後就一路下跌，到2022年1月1日，股價最低到35元人民幣，李長江的年薪到了2021年也腰斬到2984.1萬元人民幣。 而2021年12月，由於市場行情慘淡，碧桂園董事會成員帶頭回購救市，資料顯示，2021年李長江先後兩次增持股票，分別是：11月30日，以每股均價47.8773港元增持97.7萬股公司股份，涉資約4677.6萬港元；12月6日以每股均價46.479港元增持7萬股，涉資約325.35萬港元。 兩次出手一共增持股票104.7萬股，合計金額5002.95萬港元，而李長江之妻黃女士也表示將增持 6000 萬港元的碧桂園服務股份。所以，算上李長江2020年6524萬人民幣的年薪和2021年2984萬、2022年1515.9萬人民幣的年薪，這三年李長江年薪總和正好是救市時二人接連買入約1.1億的股票價值。 而這三年來，碧桂園集團及旗下的股票價格從高處向下跌落，不斷腰斬。如今已跌至不到發行價的7.35港元。而從李長江增持到減持的價格來計算的話，夫婦兩人在此番行情中已是“血虧”。 碧桂園昨天曝的兩個“雷”實質反映了集團和高管們所面臨的危機，進而可能蔓延到投資市場的危機。 正如大摩今天發表的報告指，由於房地產銷售低迷，碧桂園的經營現金流自今年第二季以來一直為負值，并且有大量離岸債券將於12月和明年1月到期。因此，該行認為市場已預期出現潛在的債務重組，尤其是在碧桂園最近的在岸債券延期之後。鑒於碧桂園將優先完成預售項目，該消息可能會進一步損害碧桂園的物業銷售和品牌，從而收緊其新推盤的流動性。該行對碧桂園評級為減持，目標價0.74港元。 房地產的難只有房地產人最懂。2018年，碧桂園還在雲端處，當萬科地產董事長郁亮說出一句“活下去”時，深處外端的人們用以戲謔和調侃，如今在碧桂園卻成了活生生的現實。（完） 【編輯：錢林霞】
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